海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净(jìng)利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒表现(xiàn)亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度(dù)放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈利(lì)大增。 数(shù)字经济归母净利(lì)单季同比已经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待(dài)改善，其中(zhōng)受益(yì)于国产(chǎn)替代(dài)的半(bàn)导体材料和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济景气(qì)度高(gāo)位回(huí)落(luò)，新型电(diàn)网盈利(lì)增(zēng)速持(chí)续提升，主要受益(yì)于储能的快速发展(zhǎn)。

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