在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板E杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思TF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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