本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金和万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指数(shù)产品也(yě)是以发起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关(guān)度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类(lèi)股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，不过(guò)正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交(jiā喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹o)所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必(bì)要(yào)完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特(tè)性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然(rán)延(yán)续(xù)了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北(běi)交所出了不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上(shàng)线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏(fá)优质的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部(bù)分专(zhuān)精特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得(dé)重(zhòng)估可(kě)能性(xìng)较大(dà)。

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