近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factor扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文y（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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