北交所开(kāi)市至今一年半，公募(mù)基金投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)步伐不断推(tuī)进，除(chú)了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基(jī)金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品(pǐn)也加大北交所布局(jú)力度，今年更有新基金(jīn)密集公告可(kě)投北(běi)交(jiāo)所股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人士表示(shì)，随着北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司表(biǎo)现(xiàn)良好，叠(dié)加较低(dī)的(de)估值水平，公募(mù)基金等专业(yè)投资者(zhě)积极(jí)挖(wā)掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的意(yì)愿也在增(zēng)加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制(zhì)造等(děng)行业，长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可(kě)投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值(zhí)18个月等十(shí)多(duō)只次新(xīn)基(jī)金公告可(kě)投资(zī)于北(běi)京证券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发(fā)布公(gōng)告(gào)称(chēng)，北交所上市股票是国内依(yī)法(fǎ)发(fā)行上市的股票，属于基金法规(guī)定的“上(shàng)市交易的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同所规定的投资目标(biāo)、投资(zī)策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收益(yì)特征和(hé)相关风险控(kòng)制(zhì)指标等前提下，公司旗下基金可参与北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合基金合(hé)同(tóng)的有关(guān)规定，亦可投(tóu)资北(běi)交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中信建投基(jī)金相关(guān)投研人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏锐地(dì)发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机(jī)会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北(běi)交所上市公司(sī)是除(chú)沪深(shēn)两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证(zhèng)，北交所上市公(gōng)司数量、总(zǒng)体(tǐ)规模较小，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年11月北交所推出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得整(zhěng)个(gè)板块的成交变(biàn)得(dé)更(gèng)加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好表现也使(shǐ)得越来越多(duō)投资(zī)者关注到北交所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取决(jué)于北交(jiāo)所市场的(de)赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积(jī)极信号(hào)：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北(běi)交所公司前十大股东名单中(zhōng)；北交所较大(dà)规模公司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈(yíng)利表现继(jì)续向好；次新基金(jīn)在北(běi)交所的持股集中度(dù)高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动(dòng)性(xìng)等(děng)制(zhì)约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存在(zài)差(chà)异，但未来会加大对北(běi)交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市公司(sī)“小而美”的特征，预计(jì)次新基金投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖(wā)掘市场前(qián)景大、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业(yè)绩确(què)定(dìng)性强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板上一些成长赛(sài)道的公司估(gū)值水平(píng)，在(zài)北交(jiāo)所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平(píng)显著偏低的公司进行投资。在(zài)组(zǔ)合配置上，力求均衡(héng)和风险分散，降低(dī)中小企业(yè)经营波动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会(huì)积(jī)极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述投(tóu)研人士(shì)也称(chēng)，我(wǒ)们高度重视北交所投资(zī)机(jī)会，目前有一只北(běi)交所主题基金，未来(lái)一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发行更(gèng)多(duō)以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基(jī)金产品，另(lìng)一方(fāng)面，不排除将(jiāng)存量基金产(chǎn)品的(de)投(tóu)资(zī)范(fàn)围扩大(dà)至北交所股票，同(tóng)时会增加(jiā)研究团(tuán)队拓(tuò)展对(duì)北交所股票(piào)的(de)研(yán)究深(shēn)度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交所股票总市值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年(nián)底，全市场公募基金(jīn)持有(yǒu)北交所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公(gōng)募(mù)投(tóu)资(zī)北交所总市(shì)值总体呈(chéng)现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开(kāi)板初期上市公司(sī)中，与新能(néng)源(yuán)行(xíng)业相关(guān)的(de)个股(gǔ)市值占比较高，而去年下半(bàn)年(nián)新能源行业(yè)整体回调幅度较大，带动投(tóu)资(zī)北交所市值(zhí)有所回落。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相关(guān)负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的投资(zī)价值(zhí)仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的特征类(lèi)似于(yú)一级半的市(shì)场，即(jí)投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)相比一级市(shì)场（股权(quán)投资）更(gèng)加(jiā)成(chéng)熟，但(dàn)对比上证、深证的大(dà)多(duō)数公司而言又相对早期(qī)，可投(tóu)资标的规模也相(xiāng)对更小；但从长(zhǎng)期(qī)投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这也意味着更大的成(chéng)长空间和收益率(lǜ)预(yù)期，故我们认为北交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景(jǐng)顺(shùn)长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对于具(jù)体(tǐ)行业(yè)没有(yǒu)明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较(jiào)看(kàn)好细分行业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形(xíng)冠军(jūn)：这些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较小、受到的(de)关注(zhù)度可能不(bù)高，但在其(qí)所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力(lì)，在研发投(tóu)入(rù)的强(qiáng)度上、成长性指(zhǐ)标上，也(yě)不(bù)弱于(yú)创业板、科创板(bǎn)的(de)上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反而拥有更(gèng)大(dà)的成长空间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金(jīn)也表示，从中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随(suí)着北交所交易制度的不断(duàn)完善、已上市企业的(de)投资价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不(bù)断提(tí)升，势(shì)必(bì)会吸(xī)引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活(huó)跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有(yǒu)向上修(xiū)复的空(kōng)间，当前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特新特性的成长股(gǔ)。在(zài)行业的稀(xī)缺性方面，投资者(zhě)可重点关注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚(jù)焦在科技和(hé)制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhō130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ng)信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研(yán)人士也称，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的创新(xīn)型中小企业(yè)，借国家政策支(zhī)持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投(tóu)资者(zhě)带来(lái)丰厚(hòu)回(huí)报，因此我(wǒ)们(men)认为北交所具备长期投(tóu)资价(jià)值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我(wǒ)们(men)更加看好电力设(shè)备、机械(xiè)设(shè)备(bèi)、医(yī)药生物(wù)等三(sān)个领域。”

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