美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布手机扩展内存是什么意思加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务上限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向(xiàng手机扩展内存是什么意思)下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实(shí)质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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