金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评(píng)如下：在经(jīng)历(lì)了(le)一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷(dài)在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米理财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的(de)情况。从(cóng)历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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