财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次(cì)事件有(yǒu)关(guān)的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区(qū)的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方(fāng)银行(xíng)和做市商组成的委员会一致投票通(tōng)过(guò)了(le)上述决议(yì)。值得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票(piào)的清单(dān)上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作为标(biāo)准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中(zhōng)的(de)排名条款和(hé)担保条件，次级(jí)债(zhài)的(de)持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义(yì)务(wù)”。周三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是否构成借(jiè)款资(zī)金做(zuò)出(chū)任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减记(jì)，此举也(yě)引发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期(qī)的作用是(shì)在信贷(dài)事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值(zhí)。各个区域(yù)的信贷(dài)衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未(wèi)区分优先级(jí)债务和(hé)次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉(sù)讼和(hé)罚(fá)款支出。不过(guò)这部(bù)分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低(dī)于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战略委(wěi)员会就已经开始评(píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在(zài)“可预(yù)见的(de)未来”，瑞(ruì)信的(de)品(pǐn)牌仍将独立运营。

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