本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基(jī)金四(sì)家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估(gū)值(zhí)普遍显著(zhù)低于(yú)其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和(hé)估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展的依然是(shì)市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前(qián)的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他(tā)们(men)测(cè)算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了(le)较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线(xiàn)等(děng)政(zhèng)策(cè)的密集发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场(chǎng)长(zhǎng)期(qī)发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企业(yè)的难(nán)度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关(guān)注度还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下(xià)，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来看，这俄罗斯乌克兰什么时候结束战争一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新(xīn)股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随(suí)之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大。

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