财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价值(zhí)链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.3相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗2％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的(de)净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会(h相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗uì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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