5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关(guān)部门收到(dào)《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ96的因数有哪些数，72的因数有哪些)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定(dìng)价惩罚(fá)措(cuò)施。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要(yào)性；第(dì)四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律机(jī)制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的(de)调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制(zhì)创设以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需(xū)的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策产业(yè)政策等配套(tào)政策(cè)继续激(jī)活内生动(dòng)力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的(de)情况。银(yín)行(xíng)负债端，存96的因数有哪些数，72的因数有哪些款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调(diào)要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预(yù)期(qī)，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价(jià)较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银96的因数有哪些数，72的因数有哪些行协(xié)定存款占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开了(le)资(zī)产端收益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得(dé)商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预(yù)期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率(lǜ)基(jī)本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性(xìng)质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷(dài)款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步宽松？货(huò)币(bì)政策(cè)充(chōng)裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投(tóu)资者(zhě)的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募(mù)货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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