30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心(xīn)退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可(kě)能面(miàn)临的(de)违约。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文均支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下(xià)市(shì)场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域(yù)银行(xíng)风(fēng)险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外(wài)资(zī)流出压力不大下市(shì)场无(wú)大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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