在(zài)华尔街经济学(xué)家(jiā)和央行(xíng)官(guān)员争论(lùn)美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介型基金(jīn)经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了(le)解(jiě)到，越来越多的专业选股(gǔ)人(rén)士(shì)将资金从银行(xíng)等对经济敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而投(tóu)资公用事业和(hé)基本消(xiāo)费品等在经(jīng)济低迷时期被(bèi)视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和做空的对(duì)冲基金已(yǐ)将其(qí)周期性股票与(yǔ)防御(yù)性股(gǔ)票的比(bǐ)例降至杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介至少2012年以来的最低水平。对(duì)于只(zhǐ)做多(duō)的基金经理来说(shuō)，他们对周期性公(gōng)司(sī)(这些公(gōng)司的(de)命运取(qǔ)决于商业周期的(de)起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策略师表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对(duì)防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去(qù)年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场(chǎng)表明(míng)，人(rén)们相(xiāng)信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软(ruǎn)着陆(lù)。现在(zài)，这(zhè)种乐(lè)观(guān)情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人士持续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对基金(jīn)经(jīng)理的(de)最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以来(lái)的任(rèn)何时候(hòu)都更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者的(de)谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置(zhì)资产的(de)计(jì)算机(jī)驱(qū)动策(cè)略形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和市场波动性(xìng)下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金(jīn)管理公司近几个月增(zēng)加了股票(piào)持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分歧(qí)立场(chǎng)。德意志银行称，量(liàng)化(huà)基金继(jì)续抢购股票(piào)，而(ér)自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一年(nián)区间的(de)底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的(de)很大(dà)一部分归因于(yú)那些对价格不敏感的量化(huà)投(tóu)资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股市反弹是不(bù)可(kě)持续(xù)的。由于标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏(fá)动能可能(néng)会限制量(liàng)化基(jī)金的需求(qiú)。另(lìng)一(yī)方面，新一轮的(de)抛售(shòu)可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让美国(guó)企业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员也预(yù)测今年晚些时(shí)候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为经(jīng)济衰退做准备而采取防御措施(shī)，最终杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介可能会付出高(gāo)昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通常(cháng)会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美(měi)国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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