5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in M齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ay”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极(jí)因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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