5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来(lái为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭)，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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