金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要(yào)求(qiú)的境外投资皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港债券(quàn)市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的境外投资者等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资(zī)范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构(gòu)如何(hé)进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别(bié)为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民(mín)银行规定(dìng)的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易(yì)和(hé)资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关(guān)规定具体包皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的(de)相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)金融(róng)衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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