金融界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是(shì)自日本泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以来的(de)最高(gāo)收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日本可能正(zhèng)接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本(běn)交易所集团(tuán)，4月(yuè)海外投资者(zhě)净(jìng)买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手，成为日本(běn)股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日(rì)本前五大贸易(yì)公司每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶。这五大贸易(yì)公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井物(wù)产、住友商事和丸红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商(shāng)社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的(de)他(tā)还在上(shàng)个(gè)月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的(de)决定(dìng)其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容(róng)易理解，我(wǒ)们可能和这五家公(gōng)司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付不错的(de)分(fēn)红(hóng)，在某(mǒu)些情(qíng)况下(xià)也会(huì)回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好(hǎo)地理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一(yī)大堆业务，同时我们还能(néng)通过(guò)融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的(de)部分原(yuán)因是为了(le)向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业务(wù)副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因(yīn)为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是(shì)老的(de)辣。

　　除了(le)巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初(chū)造访日(rì)本(běn)东京(jīng)的还有美国对(duì)冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据(jù)日经中(zhōng)文网，日(rì)本综合商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)）合(hé)并财(cái)报（国际会计准则）于5月(yuè)9日(rì)全部李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶子园牛奶和ad钙奶出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开(kāi)始大量持股的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报(bào)中指出在过去的(de)三十年(nián)中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被(bèi)认(rèn)为将会撤(chè)离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国际(jì)格局(jú)大变化(huà)的背(bèi)景下，日(rì)本经济的边际变化(huà)值(zhí)得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地(dì)缘政(zhèng)治格局(jú)下，日(rì)本在(zài)亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在(zài)芯片(piàn)等产业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边(biān)际上的(de)重要变量。仔细观察日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开(kāi)始(shǐ)进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的大(dà)背景下反(fǎn)而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗(liáo)体系(xì)以及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一(yī)定程(chéng)度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监管层(céng)持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提(tí)高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易所为(wèi)了(le)改变大(dà)量个股股价跌(diē)破净值的情况(kuàng)，发(fā)布《关(guān)于(yú)实(shí)现关注资金成本(běn)和股价(jià)经营要求》要求上市(shì)公司(sī)提高(gāo)企业价值和资(zī)本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热潮。

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