北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家(jiā)企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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