华(huá)尔街真是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告(gào)做空印(yìn)度首富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大(dà)波的美(měi)国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言(yán)之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济结(jié)构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持(chí)续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价(jià)值(zhí)被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自(zì)的(de)资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重(zhòng)大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告(gào)刊登的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权(quán)原则(zé)付诸于(yú)我们的(de)多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权(quán)，目(mù)前(qián)在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他(tā)们(men)雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)”这(zhè)个名字(zì)源于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职(zhí)，美(měi)国(guó)司法部(bù)和证(zhèng)券监管机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该(gāi)公司的(de)市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对(duì)推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推(t句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思uī)特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价(jià)位(wèi)于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股(gǔ)价(jià)随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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