用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一(yī)季度报告(gào)，一(yī)季度实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络(luò)发布的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续(xù)第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历(lì)史新高之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了(le)不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结(jié)束之后(hòu)，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业务，引领中国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完(wán)全(quán)基于互联网架构的企业互联(lián)网开发(fā)平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发展，第(dì)二个阶段的(de)统一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规(guī)模研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来(lái)看，用友网络(luò)云(yún)服务转(zhuǎn)型取得(dé)了(le)较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但(dàn)股价的(de)跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财(cái)务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的(de)市(shì)值还是(shì)有很大(dà)的(de)提升空(kōng)间。但从目(mù)前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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