芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失业率的(de)因(yīn)素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅(fú)推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业(yè)率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是(shì)失(shī)业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的(de)是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了当(dāng)前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每(měi)提(tí)高(gāo)1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据(jù)月度(dù)劳动力调查(chá)数据(jù)，青(qīng)年失业(yè)主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他(tā)年(nián)龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一(yī)大失业原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例(lì)在(zài)其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育程(chéng)度(dù)也大致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的(de)特点，主要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的(de)行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量(liàng)流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业人(rén)口，到(dào)2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十(shí)年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增(zēng)速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行(xíng)业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的(de)症结在于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业(yè)大量流向知识(shí)密(mì)集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低(dī)的生(shēng)活性服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失业(yè)人口而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分(fēn)增(zēng)量(liàng)未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会(huì)较(jiào)去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间(jiān)有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的(de)推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进(jìn)入就(jiù)业市场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客(kè)观(guān)上会将部(bù)分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁(suì)人口调(diào)查失(shī)业(yè)率时，有必要(yào)明(míng)晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人(rén)口并(bìng)未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思思针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城(chéng)乡结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有6巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思8％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率来(lái)自(zì)全国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽(chōu)样调查，调(diào)查(chá)范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调(diào)查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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