近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shē笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没(méi)有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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