金融界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也(yě)是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可(kě)或缺的(de)力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿(yì)美(měi)元）的日本(běn)股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的(de)外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购了日(rì)本前五(wǔ)大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司分(fēn)别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数(shù)据披(pī)露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了日(rì)本五大商社，并(bìng)暗(àn)示(shì)将进一步投资(zī)日本(běn)股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容(rón成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思g)易(yì)理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在(zài)某(mǒu)些情(qíng)况(kuàng)下也会回购(gòu)股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地(dì)理解他们(men)所拥有的(de)一(yī)大堆业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这件事(shì)情一开始我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日(rì)本(běn)之行的(de)部(bù)分原(yuán)因是为了(le)向这些公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年(nián)布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行(xíng)动告诉(sù)大(dà)家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东京的还有(yǒu)美国(guó)对(duì)冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请(qǐng)在日本市(shì)场的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国(guó)际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大(dà)商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至美(měi)国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的(de)2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重(zhòng)仓的(de)美国苹(píng)果和美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研(yán)报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年(nián)中，日本(běn)经历(lì)了(le)漫长而(ér)痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其(qí)并没有完全失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国际格局大(dà)变化(huà)的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的(de)地缘(yuán)政治格局下，日(rì)本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了(le)更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯(xīn)片等(děng)产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这(zhè)都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗(àn)合地(dì)缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势固然不可避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的(de)发展，也意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩(suō)的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层(céng)持续(xù)推动企业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的修复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业(yè)公开(kāi)回(huí)购成为(wèi)改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大(dà)量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价(jià)值和资本效率(lǜ)从(cóng)而提升股价(jià)后，日本股市(shì)开始掀起一(yī)波回购热潮。

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