华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资(zī)金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自(zì)的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的(de)一家重要子公(gōng)司(sī)申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行(xíng)J小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔efferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的(de)激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的(de)做(zuò)空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报(bào)告使得(dé)前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当(dāng)时(shí)美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会(huì)计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会计师(shī)和(hé)记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了(le)以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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