随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基金君(jūn)云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗为大(dà)家做了(le)些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目(mù)前(qián)的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时(shí)还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大(dà)回(huí)调，目(mù)前(qián)行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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