编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛(sài)道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和(hé)茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新能(néng)源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗终局如大部(bù)分制造业(yè)一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端(duān)制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从(cóng)今年(nián)的(de)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而(ér)上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基(jī)金(jīn)的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年(nián)内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材(cái)料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科(kē)创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是(shì)一个(gè)周期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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