踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡(hú)欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司(sī)的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日(rì)的股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同(tóng)时曝光了其重要(yào)投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业(yè)收(shōu)入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报(bào)亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报(bào)显示(shì)，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年共实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的互(hù)联(lián)网广告(gào)及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零(líng)营业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿实属和属实区别在哪，实属与属实的区别元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利(lì)润的表现则(zé)更差，除了(le)2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录得9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延续(xù)亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零(líng)进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模(mó)型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过不同渠(qú)道(dào)表达对大模(mó)型的(de)看好，传递公(gōng)司(sī)的优势，公司在(zài)AI方面曝光(guāng)度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期(qī)股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着今年以来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的(de)投(tóu)资者人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续(xù)六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一(yī)季度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为(wèi)代表的十(shí)大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基(jī)金管(guǎn)理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权实属和属实区别在哪，实属与属实的区别投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均(jūn)价计(jì)套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资(zī)企业、造车新(xīn)势力之一的(de)哪吒汽(qì)车去年财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据(jù)三(sān)六零此前公告披露的(de)数(shù)据，2020年哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩大，而(ér)三(sān)年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司三(sān)六零私(sī)募(mù)基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权(quán)转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值(zhí)为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权后，三六零(líng)持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签(qiān)署有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于对外(wài)投(tóu)资进(jìn)展》公告显示(shì)，为了(le)配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一(yī)步下调(diào)不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面(miàn)值(zhí)出现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的(de)投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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