AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行(xíng青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人(rén)工智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示(shì)，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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