近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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