作者：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了(le)4月份(fèn)的通胀数据(jù)：4月份(fèn)居民消(xiāo)费(fèi)价格(gé)同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，环比下降0.1％，工业生(shēng)产者出(chū)厂价格同比下(xià)降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄，同比(bǐ)涨(zhǎng)幅回落至(zhì)0.1％；其中(zhōng)，鲜(xiān)菜、猪肉(ròu)价格续(xù)降，出(chū)行价(jià)格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同(tóng)比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需(xū)要担心通缩的时候？我们认为“通缩(suō)论”言过其实：一(yī)方面，今年初(chū)以来(lái)核心CPI有(yǒu)所(suǒ)反弹(dàn)，意味着通缩压力正(zhèng)逐步缓解；另(lìng)一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄、核(hé)心CPI环比回(huí)升，也指(zhǐ)向当前经(jīng)济仍在温和修复。下(xià)半年随着(zhe)生猪价格筑底回升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物价水平有望(wàng)回(huí)归正(zhèng)常水平，通缩(suō)和通胀(zhàng)均(jūn)不构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核心通胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注(zhù)核心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉低(dī)通(tōng)胀，核心通胀持(chí)平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月(yuè)收(shōu)窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结构上homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢看，食品项仍(réng)是主要拖累，4月食品(pǐn)价格(gé)环比下降1％、非食(shí)品(pǐn)价格则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和能(néng)源后(hòu)，4月核(hé)心CPI环(huán)比回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比(bǐ)持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　食品方面，菜、肉价格(gé)续降，仍是(shì)主要拖(tuō)累(lèi)。受受生猪产能充足(zú)以(yǐ)及消费淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品(pǐn)方面，小长假出(chū)行(xíng)需求带动旅(lǚ)游价格环(huán)比上涨4.6％，受(shòu)车企降价(jià)促(cù)销(xiāo)以及(jí)国(guó)内油价下降影响，交通工(gōng)具及(jí)交通工(gōng)具用燃(rán)料(liào)价(jià)格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大(dà)

　　受国内外市场(chǎng)需求表现偏弱(ruò)及国际大宗商品价格波动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时(shí)受(shòu)上年同(tóng)期高基(jī)数的(de)影响，同比(bǐ)降幅(fú)扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资(zī)料、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际原油价(jià)格波动带动国(guó)内油煤加工(gōng)、化学原(yuán)料及制品相关行业(yè)价格环比分别(bié)下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影响，黑(hēi)金(jīn)采选及冶(yě)炼、有色(sè)采(cǎi)选相关行业价格结束自(zì)去(qù)年底以来的强势表现，环比分别(bié)下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能(néng)继持续释放、供(gōng)给相对(duì)充足的影(yǐng)响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平，离转负仅一步(bù)之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的(de)时候？我们认为，应当(dāng)理性看待物价数据，“通缩(suō)论”言过其实：一方面，去年下(xià)半(bàn)年核心(xīn)CPI同比持(chí)续徘徊在0.6％的历史低位，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回(huí)升，环(huán)比走势均(jūn)处于正常波动(dòng)区间，也指向当前经济仍在温和修复。往前看，去年(nián)二、三(sān)季(jì)度(dù)受疫情影响供给偏(piān)紧，CPI同比涨幅较(jiào)高(gāo)，高基数或(huò)对今年后续CPI同比(bǐ)读数持(chí)续造成(chéng)扰动。我们认为，应更多关(guān)注环比变动情(qíng)况以及核心CPI的走势。而随(suí)着下半年生猪需求的回升(shēng)，以及中央猪(zhū)肉收(shōu)储工(gōng)作的开(kāi)展，生猪价(jià)格有(yǒu)望筑底回升(shēng)，食品项对CPI的拖累(lèi)将(jiāng)有所(suǒ)缓(huǎn)解，下(xià)半年物(wù)价(jià)水(shuǐ)平有望逐步回归至(zhì)正常水平、整体(tǐ)将(jiāng)保(bǎo)持温和上涨态势，通缩和通胀均不(bù)构(gòu)成当前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢