金融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本(běn)周在(zài)美(měi)联储越来(lái)越(yuè)多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度(dù)的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和(hé)政策的不(热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物bù)确(què)定性，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工(gōng)业属性偏(piān)强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据(jù)疲(pí)软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心建议。

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