在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日(rì)上作(zuò)出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面(miàn)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世(shì)集团(tuán)的(de)德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时(shí)代(dài)也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为，储能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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