编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能(néng)源大潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的(de)类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数(shù)据显示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来(lái)看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了(le)软件服务、信息(xī)技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了(le)一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些(xiē)相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法(fāng)方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在高确(què)定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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