分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基(jī)金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大)布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)达易(yì)理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确(què)风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)规(guī)模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行(xíng)发行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于(yú)流(liú)动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模(mó)基(jī)金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素(sù)之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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