自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìn中国内战打了几年，中国内战打了几年时间g)流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增(zēng)速相对较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数(shù)32.97％中国内战打了几年，中国内战打了几年时间。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法(fǎ)令(lìng)修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的(de)板块之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持(chí)续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业(yè)龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提升自(zì)身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价(jià)持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季(jì)度(dù)及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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