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曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来(lái)的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史(shǐ)平(píng)均(jūn)水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商股(gǔ)息(xī)率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板块(kuài)修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板(bǎn)块(kuài)行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数(shù)字经济(jì)上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施(shī)，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动(dòng)盈利(lì)能(néng)力修复，带动(dòng)能源(yuán)链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外(wài)供应、同时下游需求(qiú)基(jī)本集中在国内市(shì)场的方向之一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域(yù)需求(qiú)预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤(yóu)其是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除了能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)等之(zhī)外，当前我们建议关(guān)注(zhù)机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年(nián)来经历了行业(yè)调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气(qì)已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造(zào)船企(qǐ)业重组整合和产能优(yōu)化之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及(jí)确定性较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回(huí)报(bào)，多家(jiā)公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红(hóng)比例(lì)以及承诺未来(lái)几年高分(fēn)红水平(píng)，给投资人带来确(què)定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖(nuǎn)，基(曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思jī)本(běn)面(miàn)有支撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月(yuè)超预(yù)期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于(yú)2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。