自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期(qī)净利(lì)润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(sh同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗ù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营(yín同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗g)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价持续下探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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