今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报(bào)的(de)中证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司(sī)经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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