近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢(hu广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常ān)悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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