编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留(liú)了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的(de)顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是(shì)动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有一段(du世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁àn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就是(shì)中字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头公司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对(duì)于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了2世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁5％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能(néng)也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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