5月(yuè)以来(lái)，嘉(jiā)实基金(jīn)、博时基金、富国基金、南方基金等(děng)多(duō)家头部公募基金密(mì)集申报了(le)跟踪(zōng)海外半导体指数QDII产品(pǐn)，布局全球(qiú)半(bàn)导体市(shì)场，引发业内(nèi)广泛关注。

　　从(cóng)国内半(bàn)导(dǎo)体板块表现来看(kàn)，在经历一季度的持续回调后(hòu)，半(bàn)导体板块(kuài)自4月中下旬以来又开始(shǐ)持续下(xià)跌。不(bù)过资金(jīn)对主题ETF越跌(diē)越(yuè)买，区间份(fèn)额增幅最高达40％。拉长时间(jiān)看，年(nián)内超(chāo)半(bàn)数半导体主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)份额出(chū)现(xiàn)正增长，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多位业内人士(shì)认(rèn)为，资金对半导体主题ETF的(de)越跌越买，主要(yào)是基于对板块中长期(qī)投资价值的肯定(dìng)。尽(jǐn)管(guǎn)半导(dǎo)体板块年内表现震荡，但随着国产(chǎn)替代持续推进，以及(jí)近期(qī)AI行情的(de)带动下，板块细分领(lǐng)域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高(gāo)份(fèn)额(é)涨超(chāo)1282％

　　从(cóng)国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季(jì)度的(de)持(chí)续(xù)回调(diào)后，半导体板块(kuài)自4月(yuè)中下旬(xún)以来(lái)又开始持续下跌。以中证(zhèng)全(quán)指半导体指数表现为例，该指数(shù)在4月6日攀至年(nián)内高位后(hòu)便开始不断下跌，4月10日(rì)至(zhì)5月12日(rì)区间(jiān)跌(diē)幅近(jìn)20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半导体与半(bàn)导体生产设(shè)备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前(qián)。

　　值得注意的是(shì)，尽管(guǎn)板块持续下(xià)跌(diē)，但资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯片(piàn)主题ETF收益均告(gào)负(fù)，平均收(shōu)益率为-7.18％；但(dàn)份额却悉数上涨。其中，工银瑞信国证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏(péng)华国证半导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看(kàn)年内半(bàn)导体芯片主题ETF产品份额(é)变化，截至5月12日(rì)，除汇添富中证(zhèng)芯片产业ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)中证韩交所(suǒ)中韩半导体ETF等三只产(chǎn)品份额出(chū)现(xiàn)下降(jiàng)外，其余产品份额(é)均有大幅(fú)增(zēng)长。其(qí)中，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF份额涨幅位列第一(yī)，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF基金(jīn)经理田(tián)光远分(fēn)析，当前半(bàn)导体(tǐ)行业复苏不及预期(qī)主要原因(yīn)，一是国产替代进程不(bù)及预期，国(guó)内半导体企(qǐ)业(yè)相比海外(wài)半导体大厂(chǎng)起步较(jiào)晚，在技(jì)术和人才等方面存在差距，在国(guó)产替(tì)代过程中产品研发和客户(hù)导入进(jìn)程可能不及预期(qī)；二是下游需求不及预期(qī)，在边缘政治和全球经济(jì)疲软背景下，全球电子产(chǎn)品等终端需求可能不及(jí)预期，从而导(dǎo)致对半导体产品(pǐn)需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年(nián)是全球半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业正处于下行筑德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么底(dǐ)的(de)阶段，但(dàn)我(wǒ)们认为有望于今年看到拐点的(de)出现”田(tián)光(guāng)远表示(shì)，在本(běn)轮(lún)周(zhōu)期中，率先回暖的种类要看芯片下游的(de)景气(qì)度，有创(chuàng)新(xīn)属性(xìng)和份额提升(shēng)属(shǔ)性的环(huán)节会率先回暖。一方(fāng)面中国经济(jì)体重要的构(gòu)成央国企对资产回报提(tí)出要求，民营企(qǐ)业的竞争力提升也(yě)会更(gèng)加(jiā)依赖数(shù)字化，成本(běn)效率提升(shēng)是数字(zì)化的长期关键驱动力(lì)，另一方面短周期维(wéi)度数(shù)字经济有顺周期属性，经济(jì)复(fù)苏会加大企业数(shù德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)字(zì)化(huà)投入力(lì)度。

　　九泰基金战略(lüè)投(tóu)资部(bù)副总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基(jī)金经理刘(liú)源(yuán)表示，首先，回顾(gù)年(nián)初以(yǐ)来半导体板块上(shàng)涨的原因，一方面是2022年板块调整幅(fú)度较大，行业估值处(chù)于底部(bù)位置；另(lìng)一方面市场预期基本面即将见(jiàn)底(dǐ)，再加上有AI主题的(de)催化，所以从年初到4月(yuè)初(chū)半导体指数出现了一定的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　“但(dàn)事实上，其中(zhōng)许多个股(gǔ)的股价其实是过(guò)度反应的，所以随着4月中下旬半导(dǎo)体一季报披露，整体(tǐ)呈现强(qiáng)预期、弱现实的(de)表现，再加上AI主题的降温，综合因素引起行业近(jìn)期(qī)的持续回调。”刘源直言(yán)。

　　长期看好半导体投资(zī)价值(zhí)

　　尽(jǐn)管半导体板块年(nián)内表现震荡，但从资金对主题(tí)ETF产品越跌越(yuè)买也能(néng)看出投资(zī)者对板块价(jià)值(zhí)的肯(kěn)定(dìng)，多位业内(nèi)人士也表示，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好半导体板块投(tóu)资价值。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)当前无需(xū)过度(dù)悲观。”嘉实基金(jīn)田(tián)光(guāng)远表示，从基(jī)本面上，人工智能给半导体带来了新的需求(qiú)增量，从周(zhōu)期视角，预计未来1-2个季度(dù)虽然(rán)会有一定业绩的(de)压力，但一(yī)方面需(xū)求会(huì)重(zhòng)新复苏(sū)，另一方(fāng)面中(zhōng)国半导体企(qǐ)业(yè)有国(guó)产替(tì)代的(de)中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体板块估值波动较(jiào)大(dà)，且子板(bǎn)块和细分(fēn)线(xiàn)索较(jiào)多(duō)，始终有(yǒu)估值(zhí)合理甚至(zhì)低估的机(jī)会(huì)出现。

　　田光远认(rèn)为，当(dāng)前该板块很(hěn)多优质的公司处于历史估值分位(wèi)低位区(qū)间，随着需求回暖或者(zhě)新产品(pǐn)的突破，会(huì)有形成很好(hǎo)的投资机会。他进一(yī)步表示，人类历史经历了三(sān)次工业革(gé)命，前两次都是(shì)以(yǐ)能源(yuán)为对象进行创(chuàng)新，第三(sān)次是信息为(wèi)对象进行创新，当前阶段的人工智(zhì)能从感知(zhī)智(zhì)能走向认知(zhī)智能后，将(jiāng)对人类(lèi)生产(chǎn)力的提(tí)升产生(shēng)巨大的影响，也(yě)会开启新一轮的工业革命，它是信息革命经(jīng)历(lì)了个人电脑(nǎo)、互联网革(gé)命(mìng)和移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)革命(mìng)后在万物智联层面的(de)延伸(shēn)，将(jiāng)会在经济、社会、政治(zhì)、军事等方面全面影响人类社会。当前仍处于新一轮产业(yè)革(gé)命爆发的早期的阶段(duàn)，在(zài)人工智(zhì)能带来的技术变(biàn)革浪潮下(xià)，人工智能对云管端(duān)各方面都(dōu)产生了影响(xiǎng)，云侧(cè)变化最为(wèi)显著，很多(duō)环节发(fā)生了改变，产生了新的投资方向，如算力芯片(piàn)的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用的落地(dì)，端侧和网侧的新硬件也会产生新(xīn)的投资机会。因此我们长期看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体的投资价值。”田光远建议投资(zī)者(zhě)长期关注该板块投资机会，他认为可(kě)以(yǐ)重(zhòng)点配置的主线(xiàn)包括以(yǐ)AI为代表(biǎo)的(de)创新线、周期见底(dǐ)后的复(fù)苏线、以及(jí)以半导体设备(bèi)材(cái)料国产化为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金(jīn)科技组基金经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面看好整(zhěng)个(gè)半导体板(bǎn)块，其中，从半导体国产化为(wèi)主的(de)设备材(cái)料(liào)EDA板块，到(dào)下游需求为主的芯片设(shè)计都会在今年都有非常好的(de)机会(huì)。首先，基(jī)本(běn)面上，美(měi)国对(duì)中国的极限制裁(cái)将加(jiā)速中国芯(xīn)片的国产替代，党(dǎng)的二十(shí)大(dà)对于科(kē)技安全的强调为芯片(piàn)的(de)国产替代提(tí)供了坚实的(de)理论基础。其(qí)次，芯片设(shè)计板块经(jīng)过(guò)近一年的充分调整，股价已(yǐ)经充分反映悲观(guān)预期(qī)。最后，伴随AI等新需求(qiú)拉动，整(zhěng)个芯片设计(jì)板(bǎn)块(kuài)有望(wàng)正式迎(yíng)来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟踪和调研半导(dǎo)体行业库(kù)存、动销(xiāo)数(shù)据和(hé)重点(diǎn)公(gōng)司的边际变化，同时动(dòng)态跟踪(zōng)电子消费(fèi)品的(de)复苏情况(kuàng)，预判半导体景气(qì)的拐点。”九泰基(jī)金刘(liú)源表(biǎo)示，展望未来，AI的基础模(mó)型训练(liàn)需要大量算力，硬件基础设施成为发(fā)展基(jī)石(shí)，算力芯(xīn)片(piàn)等核心环(huán)节预期将会受益，后续有望驱动半导体行(xíng)业持续增(zēng)长。此外，半导体设备公司的(de)一季报(bào)业绩相对较(jiào)强，国产化趋(qū)势(shì)仍(réng)在(zài)加速推进(jìn)，后续半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料也是(shì)可以关注的方(fāng)向(xiàng)。存(cún)储作为半导体中最大的(de)周期品(pǐn)种，也可能在年(nián)内(nèi)迎来(lái)边际变化，需要持(chí)续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为(wèi)需要关注景(jǐng)气度(dù)修(xiū)复速度(dù)和估值(zhí)的匹(pǐ)配(pèi)程度，尽管基(jī)本面改(gǎi)善的趋势比较确定(dìng)，但改善的过程中股价有(yǒu)可(kě)能波动较大，要结合基本面变化综合判断配置价值，我们(men)也会通过适当(dāng)调仓来(lái)平衡风险。”刘(liú)源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么