近日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作(zuò)为(wèi)时下热门(mén)主线的中特估(gū)行情持续发酵，市(shì)场也(yě)预期此次央企(qǐ)主题的(de)ETF发售或将从情绪(xù)面和(hé)资金面助(zhù)推中特估。

　　国企年(nián)内(nèi)涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中特估行情带动(dòng)央国(guó)企上市(shì)公司价值重估，同时，其也催(cuī)化多个(gè)相(xiāng)关板(bǎn)块和个股迎来上涨行情。截(jié)至5月12日(rì)收盘，不计算年(nián)内上市新股，A股整体平均(jūn)上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有(yǒu)企(qǐ)业(yè)个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股(gǔ)平均涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外(wài)资(zī)及(jí)合资企业仅上(shàng)涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一(yī)级）来(lái)看，年内涨幅居(jū)前(qián)的国企股中，传媒(méi)、计算机(jī)、通(tōng)信、家(jiā)用电器、建(jiàn)筑装饰板块个股均值涨幅相对居(jū)前，而(ér)基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美容护理板块个股则(zé)表现不佳(jiā)。若分细分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影(yǐng)视院线、计(jì)算机设(shè)备(bèi)、养殖业、数字媒体板(bǎn)块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个股平(píng)均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统(tǒng)计国企股(gǔ)年内涨跌(diē)幅均(jūn)值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着(zhe)中(zhōng)特估(gū)行情发酵月(yuè)余，部分高位人气股近(jìn)期也有所(suǒ)调整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行情(qíng)统计，上海电影、新华文轩(xuān)、中(zhōng)铝国际等(děng)多股回(huí)调近20％。从资金面来看，作为市(shì)场“聪明(míng)钱(qián)”的北(běi)向资金(jīn)近两日（5月11日(rì)至12日）也一(yī)别此前连续(xù)6日加仓而(ér)减持(chí)，不过，具(jù)体个股方面，仍有不少个股获(huò)逆市加仓，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本(běn)周累计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山(shān)西证券近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估”概念(niàn)引发(fā)的估值(zhí)修复仍在演绎。短(duǎn)期行情在(zài)热(rè)点题(tí)材上体现出较(jiào)高(gāo)的赚钱效应。长期在国企(qǐ)改革的深(shēn)度价(jià)值(zhí)挖掘方面仍(réng)有较大增长空间。结合政策方向来(lái)看(kàn)，未来的投资机会主要(yào)围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资(zī)源整合型(xíng)：关(guān)注央企战(zhàn)略性重组和(hé)专业(yè)化(huà)整合，以及存在优质资产注(zhù)入上市(shì)平台(tái)或重组(zǔ)预期的板块和标的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面(miàn)改善(shàn)型：此前基本(běn)面较弱，但因(yīn)行业(yè)景(jǐng)气、周期上行(xíng)等原因(yīn)，近期有所改善(shàn)，并有望持(chí)续(xù)向好，如(rú)建筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益业务(wù)预(yù)期与估值逻辑变化(huà)，催(cuī)生重估行情，如(rú)公共事业领域(yù)与三(sān)大通信运营(yíng)商(shāng)等。重点(diǎn)关(guān)注行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事(shì)戊戌年是哪一年业、交运和(hé)通信(xìn)。

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