“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口(kǒu)的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变(biàn)数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去(qù)评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国(guó)家拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数据和(hé)中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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