大家好，简单看一个(gè)基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票(piào)混合来看(kàn)，截至去年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句报(bào)称，在一季度的(de)操作中(zhōng)，本基金总体把握(wò)住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和结(jié)构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配(pèi)置(zhì)权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国(guó)特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实(shí)体行业(yè)正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句为，AI主题板块在短(duǎn)期高(gāo)度依赖交易(yì)，阶(jiē)段性失(shī)去(qù)靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持(chí)续(xù)成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本次(cì)大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加上述(shù)基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式(shì)。

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