昨夜(yè)，美国戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩了(le)，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一(yī)步加(jiā)息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期交易还(hái)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须(xū)在(zài)没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一(yī)项将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆绑的(de)计(jì)划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本(běn)。如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺(tǐng)身(shēn)而出。我(wǒ)相信这(zhè)是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的(de)挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动(dòng)节(jié)期间风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间(jiān)有(yǒu)关工作安排(pái)，调整(zhěng)相(xiāng)关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，国际(jì)铜期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢(huī)复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连(lián)续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其(qí)他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相应(yīng)股指期货的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一(yī)是短期(qī)二次育肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘(pán)面主要以预期(qī)为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去产能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延(yán)长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少(shǎo)对应到(dào)今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出(chū)栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前冻(dòng)品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市(shì)场预(yù)期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次(cì)回归(guī)至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏(lán)计(jì)划(huà)或继(jì)续(xù)增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期(qī)缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资金已经提前反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增(zēng)预(yù)期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏(lán)量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上行(xíng)压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套(tào)保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交易(yì)日(rì)下滑(huá)，并(bìng)触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带(dài)来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠(guān)疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第(dì)一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基(jī)本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季(jì)以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供(gōng)需(xū)偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工(gōng)作(zuò)日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍(réng)处(chù)在(zài)历史(shǐ)同期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速(sù)去(qù)化(huà)。长期市场(chǎng)对于(yú)未来(lái)供应充裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加(jiā)而出口需(xū)求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。

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