一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过(guò)了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利(lì)于投资者分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高(g外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗āo)A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权(quán)益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现(xiàn)象，国(guó)泰基(jī)金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环(huán)境比(bǐ)较(jiào)好，也(yě)越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了(le)机构投资者(zhě)对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现大(dà)部(bù)分投资者都会将较为(wèi)低风(fēng)险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机(jī)会(huì)，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年(nián)市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅(fú)发展，个人(rén)投资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医药(yào)等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机(jī)构，有利(lì)于股民(mín)转为基民(mín)，为(wèi)投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与市(shì)场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人(rén)占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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