海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向下游(yóu)转移；中游制(zhì)造盈利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归母净利单(dān)季(jì)同比已经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有(yǒu)待改(gǎi)善，其中受益于(yú)国产(chǎn)替代的半(bàn)导体材料(liào)和半导体设备维持(chí)较高(gāo)增(zēng)速，其中设备孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(bèi)盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低(dī)碳经济景(jǐng)气度高位(wèi)回(huí)落，新(xīn)型(xíng)电网(wǎng)盈(yíng)利增速持续提(tí)升，主要(yào)受益于储(chǔ)能的快速发展。

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