5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为(wèi)何下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利(lì)率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低(dī)银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的(de)发(fā)债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继续激活(huó)内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要看实体经济(jì)复苏的(de)情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公(gōng)布(bù)的金融(róng)数据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利(lì)率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧(jù)明(míng)显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次(cì)下调将引导银(yín)行(xíng)的对(duì)公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民(mín)的(de)短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降(jiàng)低(dī)银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银(yín)行盈利(lì)能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市场上的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流动性冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券(q冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污uàn)，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是(shì)针对银行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的(de)超额(é)收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈(yì)交(jiāo)易(yì)下(xià)也可能(néng)会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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