AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí脱销什么意思啊，什么叫做脱销)新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　脱销什么意思啊，什么叫做脱销lt="AI写财报！基(jī)金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207303.png">

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年(nián)数(shù)字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)应用领域得到了(le)极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不(bù)少声音(yīn)说这(zhè)次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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