衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截(jié)并识(shí)别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的(de)许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的(de)私(sī)下会面时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科(kē)和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是不是(shì)冒牌(pái)货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油(yóu)价(jià)出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落(luò)，运(yùn)输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担(dā山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗n)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的(de)高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的(de)减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油。

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